8月22日，吉利汽车控股有限公司（简称“吉利汽车”）对外发布2023年上半年财报。经过梳理后，可以看到吉利汽车上半年的财务数据有以下几个重点：

1、企业财务状况健康，2023年上半年实现营业收入731.8亿元，同比增长25.8%；股东应占溢利同比上涨1.2%，至15.7亿元。

2、保持规模化增长，上半年累计总销量69.4万辆，同比增长13.1%。

3、企业现金流强劲，总现金水平人民币336.4亿元，维持稳定，经营性现金流上升9.1%至人民币107亿元。

4、新能源汽车转型加速发展，新能源产品（含吉利、领克、极氪、睿蓝）销量15.8万辆，同比增长43.9%，新能源汽车销量占比由去年同期17.9%提升至22.7%。

5、2023年吉利汽车整体销量目标为165万辆，其中新能源汽车销量目标较2022年所实现之总销量增加100%以上，其中极氪全年销量目标14万辆。

基于以上多方面的表现，可以说吉利汽车在上半年中交出了一份表现相对稳定的财报。其实在当前的汽车市场中，现在吉利汽车的财报数据算不上十分亮眼，相比竞争对手的整体情况，它也仅是保持住了自身的基本优势。

如果说过去行业评价一家车企的标准是集中在营收、销量、产品等方面，那时至今日，中国汽车正处在由大到强的发展过程中，汽车市场瞬息万变。此时看待车企实力水平的体现也早已发生了变化。对此，有人提出，一家车企想要强盛，更多的是要看它是否已经建立起被行业低估的业务，同时背后是够存有一条强大的“护城河”？

对于这两项未来成功车企的“必要条件”，其实吉利汽车已经在上半年的财报中给出了详细的答案。毕竟在吉利汽车看来，作为一家中国的头部车企，过去十年考量企业规模的时候它可以实现产品技术上的应对，那现在面向市场转型，它同样能够在技术、业务上做好万全的准备。

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被低估的“极氪”版块

吉利汽车2023年半年财报中披露的多项指标，都呈现出明显的增长态势。尤其充足的现金流，可以支撑吉利汽车未来在高价值、高端化方面的持续投入。

如果细看吉利财报，可以发现它并不像传统的汽车企业一样，用单一的业务实现企业运营发展。尤其在今年上半年中，吉利新能源汽车在吉利、领克、极氪、睿蓝等多品牌的推动下，销量达到15.8万辆，同比增长43.9%，实现了新能源领域的快速发展。

从汽车市场表现来看，吉利、领克、极氪、睿蓝等品牌组成了吉利新能源汽车业务转型的基盘，承担起吉利汽车未来发展的重任。具体看来，吉利品牌上半年的销量达到55.3万辆，同比增长11%；领克品牌销量为5.2万辆，同比增长超6%；睿蓝品牌为1.6万辆。

在吉利2023上半年业绩发布会上，吉利汽车控股有限公司行政总裁及执行董事桂生悦提出，现在的吉利汽车应该处在2015年后的“第二次腾飞”。而这次“腾飞”的主角就是新能源智能汽车产品。对于吉利汽车来说，从银河品牌创立到首款产品的上市，吉利已经吹响了智能电动化的号角。

从今年上半年的市场表现看来，吉利汽车已回到了快速增长的道路上。在战略发展上，吉利汽车形成了新能源为主线、多品牌定位的路线。在吉利的新能源汽车诸多品牌布局上，极氪或许只是被很多人当作高端市场的产品布局，并没有起到企业助推作用。其实与外界的看法恰恰相反，吉利汽车那么多的新能源品牌当中，最不应该被看轻的就是极氪汽车。

首先从吉利汽车在各个业务版块的股比结构来看，在领克品牌中，吉利汽车持股50%，吉利控股持股20%；在睿蓝品牌中，吉利汽车持股45%；在宝腾品牌中，吉利汽车占比49.9%；在雷诺韩国中，吉利汽车的占比为34.02%……对比之下，仅有极氪是唯一一个由吉利汽车全资控股的品牌。

另外从市场表现看来，目前极氪已经站稳豪华智能纯电市场，整体累计交付超12万台，上半年累计交付4.3万台，同比增长124%，30万以上纯电市场份额占比27.4%。在30万元以上的新能源汽车市场中，极氪已经占据了有利位置。

作为吉利汽车的全资子公司，极氪被倾注了更多的心血。现在极氪已经有三款产品，主要是MPV，MGX，且目前在这三个小细分市场中极氪都已经做成了标杆产品，产生了比较好的销量。随着今年年底极氪将推出一款SUV，极氪产品将会覆盖到最大的细分市场。

虽然从现在的发展情况来看，极氪当前仍处于8亿元的亏损之中，并没有为吉利汽车盈利做出贡献。但从新能源汽车的整体发展来看，目前该市场已经度过了野蛮发展的销量扩张阶段，包括造车新势力等新车企的经营都逐步走向收支平衡，零跑甚至出现阶段性盈利。基于此，极氪实现盈利目标也即将到来，为吉利汽车的盈利添彩。

新能源智能汽车当前处在不断上升的阶段中，从今年开始，20万左右甚至是30万以上的细分市场竞争将更加激烈。换句话说，未来新能源汽车的竞争发展将更加集中在中高端车型上，此时极氪的发展形势将在吉利整体中起到举足轻重的作用。

目前极氪刚刚进入第二个销售完整年，其亏损额也与去年同期持平，随着下半年发力欧洲及中东国家，极氪完成14万辆的交付目标将变得更加轻松，同时距离盈亏平衡越来越近。到那时，极氪作为高端新能源汽车市场的强力品牌，将有效反哺吉利的整体发展运营。

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吉利的“护城河”

一家汽车企业想要在任何阶段中做到行业领先，就必须时刻建立最强大的“护城河”。尤其进入到新汽车时代，产品销量的竞争力在减弱，而技术、研发方面的内在实力，某种程度上将决定企业能否走到最后。

吉利汽车很早就意识到这一点，因此处在企业转型的关键时期，其不仅加速新能源汽车的布局，同时也逐步提升智能技术的研发，仅在上半年中，吉利汽车在智能电动化上的总投入同比增长62.8%至59.1亿元，近10年来，吉利控股集团在研发方面投入超过2000亿。

相比一般车企在某一技术上单线投入，吉利汽车上半年从产品、技术、资本等方面完成了转型的基础和生态建设，其中还包括渠道、服务等。在上半年的分销与销售费用上，受极氪直营渠道建设和运营影响，吉利汽车半年销售费用48亿元，同比增长44%。同时，为投资电池、原材料等新能源汽车业务，吉利汽车集团半年行政费用49亿元，同比增长4%。

可以看出，吉利汽车在2022年营收大幅增长的前提下，今年上半年再一次加大了在研发方面的投入，使其研发水平在行业中不仅实现了智能座舱、智能驾驶、AI人工智能、三电技术上的全面投入，还进一步加快新能源和智能化转型速度。

具体看来，吉利汽车在智能驾驶、智能座舱和智能制造方面持续创新，构筑科技护城河，打造了统一的硬件配置-软件功能-人车交互的平台方案；吉利全栈自研的分布式操作系统银河NOS，已在吉利银河L7和吉利银河L6上搭载；自主设计了7nm车规级智能座舱芯片“龍鷹一号”，将转化到汽车产品上，搭载到即将上市的领克08中；领克联合魅族开发Flyme Auto OS，引领智能电动车从软件定义向生态定义发展。

针对新能源智能汽车的发展，吉利汽车方面认为上半场的重点就是新能源，因此在今年上半年看到吉利将更多的精力聚焦在三电服务上。吉利独创了吉利银河专属的电池安全技术，同时推出了雷神电混8848，实现了性能与节能的高度平衡。此后，吉利汽车将下半场放在智能化上。如今吉利汽车的首要任务就是把智能化主动权掌握在自己手上，这就需要在数据算力和算法基础上，通过建立计算中心，打造与数字为一体化的超强计算平台。只有这样，才能够快速打造出未来安全智能驾驶。

未来汽车产品的竞争一定是基于电动化和智能化的，从现在的发展形势来看，几乎所有的车企都相继在该领域进行发展布局。不得不承认的是，研究技术的很多，但真正将技术转化到产品之上的企业却很少。相比之下，当前吉利汽车已经将一系列的智能技术相应的搭载到领克、银河等产品之上，这不仅为新品增添了技术优势，同时也为未来的产品迭代做好了准备。

另外，吉利通过30年的造车，今天的吉利已经实现了管理输出、产品输出之外的技术输出。仅在上半年中，吉利汽车就实现了技术授权和技术服务收入，达到27亿元，同比增长5.5%。如此一来，技术方面的领先不仅将为吉利带来营收助力，也会成为未来企业发展过程中的最强“护城河”。

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下半年的任务

从整个新能源汽车市场来看，今年上半年我国新能源汽车销量为374.7万辆，同比增长44.1%。对于新能源汽车的强势增长，中汽协相关专家指出，中国新能源汽车产业经过近10年的努力，拥有了先发优势，在产品迭代、供应链发展等方面具备升级基础。

当中国汽车企业在新能源汽车领域拔地而起，车企之间的竞争也随之而来，像吉利汽车一样的大型汽车企业不再拥有原来的自由性，其需要根据现实的发展进行技术、产品、利润等多方面的调整。

进入2023年以来，价格战成为整个汽车市场的主旋律。在吉利方面看来，价格战在新能源汽车市场中暂时不会出现停歇，接下来的价格还将继续向下走。这是整个新能源汽车市场都需要面对的，也是车企最新的挑战。

如何在“价格战”之下保证企业的发展利润，这成为包括吉利汽车在内等诸多车企需要解决的首要问题。对此，吉利方面表示新能源汽车的产品价格竞争还是需要依靠企业的体系力和规模化发展。

在不同品牌布局上，吉利汽车的各个品牌将在不同细分市场形成各自的竞争力。其中吉利品牌定位大众化高价值品牌，聚焦超级混动、增程式混动和纯电产品，价格主打10万—20万元市场。银河系列主打高价值新能源市场，几何主攻经济型电动车市场；领克定位中高端品牌，聚焦超级混动和纯电产品，价格主打20万—30万元市场；极氪定位豪华智能纯电品牌，聚焦纯电产品，主打30万元以上的市场。

除此之外，过去近十年中新能源汽车的发展呈现出哑铃型，而如今新能源汽车产品的价格开始走向“中心”位置，逐步趋向二十万左右。同样的价格比销量，同样的销量比利润。在今年上半年当中，吉利汽车的新能源汽车已经受市场竞争加剧、新能源占比提升等影响，毛利率微跌至14.4%。

还需值得注意的是，目前吉利汽车的单车平均收益10.1万元，虽然实现了同比增长6.8%，但相比长城汽车2022年单车平均12.94万元的售价还存在一定的差距。从这一层面来看，吉利汽车需要在下半年靠技术一步步把产品价值提升上来，通过单车售价的提升助力整体营收的上涨。

因此在下半年中，吉利一方面将面向165万台全年销量目标，同时还需要提升利润水平。吉利汽车在半年财报解读中表示，接下来集团的协同效应和浩瀚架构技术都将助力产品规模化发展的同时，将产品效益逐步展现出来。换句话说，新车推出时的企业成本一定是高的，但在规模和技术的赋能之下，成本的下降一定会带来毛利率的提升。

所以未来的汽车市场环境一定是越来越难的，对于曾经带有光环的中国汽车企业来说，体量、产品也不会成为它们长久的“护身符”。此时，或许只有像吉利汽车一样，提前了解到自己的处境，做出准备和调整，才能进行更好的应对。