港股或将迎来第五家上市的新势力车企。

近日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车有限公司向港交所递交上市申请。若上市成功，哪吒即将与蔚来、小鹏、理想、零跑成为港股上市的造车新势力“五强”，也将成为今年首个赴港IPO的内地新势力车企。

招股书显示，近年来哪吒汽车的收入取得稳步增长，从2022年的130.497亿元增加了3.9%，至2023年的135.547亿元。其中，汽车及零部件仍是公司的核心收入来源，总收入占比由2021年的93.4%提升至2023年的97.8%。在衡量企业经营健康状况的毛利率指标上，借助成本控制措施提高了成本效益，使得毛利率由-34.4%提升至-14.9%，较过往两年有明显改善。

赴港上市也是哪吒全球化战略在的重要一步。据悉，哪吒成为最快在泰国、印尼、马来西亚建立起三大海外工厂的造车新势力，并且其出海成绩尤为显著。在今年1-5月，哪吒汽车新能源汽车出口16458辆，位列新势力车企出口量第一。在哪吒目前的销量中，有接近四成是出口。在融资金额用途的规划中，哪吒也将用于海外市场的战略性扩张放到首位，希望进一步提升哪吒品牌的全球影响力。

从毛利率改善、积极冲击IPO以及在海外市场的深耕布局来看，哪吒正以坚定的脚步和稳健的节奏在面向全球化的发展道路上大步前行，也将成为中国新能源品牌海外扩张的“引领者”。

01

抓住IPO“窗口期”

这已经不是哪吒今年第一次在资本市场上的“大动作”。

早在今年4月，哪吒汽车母公司合众汽车正式宣布，桐乡市国有资本投资运营有限公司、宜春市金合股权投资有限公司、南宁民生新能源产业投资合伙企业（有限合伙）三方与合众汽车共同签署《合众汽车高质量发展联合协议》。按照该协议内容，未来签约各方将共同增强合众汽车资金实力，向合众汽车提供总额不少于50亿元人民币投资。

在今年3月，哪吒汽车与香港政府签约，正式成为重点企业伙伴，同时获得了香港政府提供的 2 亿港币补贴，并协助基石轮投资 2 亿美金。

接连两笔投资，不仅加速哪吒在新能源汽车赛道中的发展，并且助力其再次加速冲刺IPO，更彰显出投资者对于哪吒的未来发展前景格外看好。

此前，哪吒汽车CEO张勇曾坦言：“大家认为你从人、资金，到过往的经验，背后的股东，哪一个都不够有成功迹象，牌面不够好。”而多笔资金注入再加上政府和国资背景的投资者为其站台，哪吒此时在“牌面”上的实力已经远超不少新势力品牌。

为何新势力车企纷纷选择赴港上市？一方面这是因为香港具备非常成熟的资本市场平台和完善的法律体系，另一方面，香港也为新势力车企提供了连接内地市场和国际市场的重要桥梁，能够更好地推动优势互补和资源共享。

多位投资分析家表示，今年以来，企业赴港上市的热情持续，并且投资机构手里的资金依然充足，近期是港股市场不错的上市窗口期。如果哪吒能够把握住好上市时机，不仅能凭借稳步向好的经营状况受到投资人的青睐，还能进一步地拓展品牌在国际市场的影响力，以及获得更高的市场份额。

从目前披露的数据来看，尽管哪吒汽车整体经营仍处于承压阶段，但各项核心指标的逐步改善，也为港股上市增加了砝码。

02

以东南亚作为“新支点”，引领“全链出海”

对于哪吒来说，选择在香港上市不仅仅是在筹集资金方面具有优势，还有另一个“隐性收益”。近几年来，哪吒在东南亚市场有很多的战略布局，以港股上市为契机，既能辐射内地和香港市场，也能进一步扩大在东南亚市场的影响力。

哪吒的理念则是，在国内练好内功，留在牌桌上，在出海上另辟蹊径，走出一条独具特色的出海发展之路。

早在2022年，哪吒汽车就开启了出海的“征程”，并另辟蹊径地选择了一条“深耕东盟、抢滩南美，开发中东和非洲”的出海道路。值得一提的是，与其他车企注重海外市场的产品出口不同，哪吒汽车更注重产业链的同步建设，将“全球化”战略与“本地化”部署相结合。

以东盟为例，哪吒汽车主动融入当地市场，通过与本地制造商合作建立海外生产体系。2023年3月，哪吒汽车泰国生态智慧工厂奠基，这是哪吒汽车首个海外工厂，也是中国造车新势力的首个泰国工厂。仅8个月后，该工厂正式投产下线新车。

尽管比起通过海外经销商将产品输送到国外市场，海外建厂意味着资金、人力、时间投入更多，但也意味着长期的回报更多。提早布局建厂的哪吒也能比其他车企更具“先发优势”。

此外，哪吒汽车也带动配套供应商一同海外建厂，打开了“一车出海带动全链”新格局。在业内人士看来，这样的联合出海策略不仅能够降低成本、保障产能稳定性，更能密切贴近终端市场需求。同时，还能增强供应链的稳定性和灵活性，快速响应市场变化，在竞争激烈的环境中建立效率优势。

以泰国市场作为“跳板”，哪吒也迅速“霸榜”东南亚各细分市场的销量排行榜。仅用了10个月时间，哪吒汽车就迈入“海外单一市场万辆俱乐部”，旗下车型连续14个月蝉联泰国同级销冠，19个月做到泰国用户超14000名，凭借单一车型在泰国纯电市场占有率接近20%。

而在供应链方面的优势不仅让哪吒以更优良的产品质量、更敏捷的交付速度赢得市场的广泛认可与赞誉，也让哪吒以更加全球化的服务、管理模式向更多海外市场迈进。

03

加速全球化进程

客观来说，哪吒汽车的上市之路并不“轻松”，近年来造车新势力们同样也都面对着不小的挑战。据统计，2023年蔚来净亏损211.47亿元；小鹏汽车2023年净亏损103.8亿元，亏损幅度扩大。

毫无疑问，规模化仍然是扭亏为盈的关键，新势力们也纷纷将目光投向更广阔的海外市场。在此背景下，哪吒汽车也在做出一系列的积极调整，一方面在产品结构优化、加速全球化、核心技术研发、加强现金流管理等方面进行调整优化。另一方面，坚持汽车核心零部件的自主开发，加快实现产品迭代并且提高整体成本效益。哪吒表示，未来还将继续带动产能、技术等利用率提升、费用摊薄，进一步增强盈利能力，实现年毛利的稳步提升。

一系列调整也为哪吒带来了不错的市场表现。2021年哪吒销量为6.4万辆，到2023年已经增长到12.4万辆，三年年复合增长率还是达到39.0%。

今年6月，哪吒汽车全系整车交付10206辆。截至5月底，哪吒汽车在全球拥有42万多位用户、覆盖30个国家及地区，自2022年至今出口累计3.5万辆。

此外，哪吒也在进一步拓展海外市场，以此前积累下的良好的口碑助力全球战略的稳健推进。6月26日,哪吒汽车在非洲的首家旗舰店于肯尼亚首都内毕罗开业,这是造车新势力在非洲右舵车市场的首家店铺,这标志着其进军非洲市场的重要一步。按照规划，哪吒汽车将在未来两年内扩展至20个非洲国家，并在三年内建立100家门店，预计年销量将超过20000辆。

在业内人士看来，哪吒选择在这个时间节点上市，折射出中国汽车企业在当前全球化竞争中迫切需要找到自己的“破局点”，必须要形成差异化的竞争优势，选择在港股上市无疑是对企业经营状况、全球化战略，以及合规有效性的一次全方位检验，只有能够通过重重考验，才能拿到一张进入世界新汽车决赛圈的“入场券”。

可以预见，基于哪吒在海外市场已经取得的领先优势，以及招股书中披露的盈利向好、销量提升的积极信息，赴港上市不仅仅是哪吒全球化战略中的重要篇章，更是让世界看到中国汽车品牌向上冲高突围的势能以及为更多自主品牌提供参考的样本。